Theo SSI, trong cả quý I/2024, bức tranh thị trường chứng khoán tiếp tục hưởng ứng mạnh từ chính sách Nhà nước. Cụ thể là việc định hướng tăng trưởng tín dụng năm 2024 ở mức cao 15% và 2 dự thảo quan trọng Luật các tổ chức tín dụng và Luật đất đai sửa đổi được thông qua.

Giá trị giao dịch sàn HOSE cải thiện lên 26.700 tỷ đồng/phiên vào tháng 3 và 21.400 tỷ đồng/phiên trong quý 1/2024, tăng 115% so với cùng kỳ.

Theo các nhóm ngành, dòng tiền tích cực và xoay vòng luân phiên diễn ra xuyên suốt trong đầu năm. Sang tháng 3, diễn biến tích cực của thị trường được mở rộng, nổi bật nhất là sự trở lại của nhóm Bất động sản, Xây dựng và Vật liệu khi nhận được thông tin hỗ trợ về các nỗ lực của Chính phủ trong việc tháo gỡ khó khăn vướng mắc.

Cũng trong báo cáo này, SSI Research nhận định xu hướng đi lên của VN-Index tạm thời chững lại ngay dưới ngưỡng cản kháng cự trung hạn tại 1,288 - 1,292 điểm sau giai đoạn chỉ số tăng trưởng mạnh.

Trên biểu đồ trung hạn, chỉ báo RSI đi vào vùng quá mua, còn ADX ở tín hiệu trung tính yếu. Cho thấy, chỉ số VN-Index cần thêm thời gian tích lũy để vượt qua vùng đỉnh hiện tại 1.290 - 1.292 và khả năng có rủi ro điều chỉnh ngắn hạn trong tháng 4.

Với rủi ro nhịp điều chỉnh ngắn hạn, các mốc hỗ trợ cần lưu ý của VN-Index lần lượt tại vùng 1,240 - 1,230 điểm và xa hơn là 1,203 điểm, bởi các nhịp hồi phục ngắn hạn có thể diễn ra khi chỉ số chạm các vùng này.

Bên cạnh các tín hiệu kỹ thuật, SSI Research chỉ ra 2 yếu tố rủi ro có thể khiến thị trường cần có một “nhịp nghỉ” gồm: lực bán chốt lời đẩy mạnh khi thị trường đã phục hồi gần 25% trong 5 tháng liên tiếp; biến động tăng của tỷ giá và biện pháp can thiệp của NHNN. Hai yếu tố rủi ro này có thể “nhạ‌y cả‌m” hơn so với các tháng trước do thị trường đang tiệm cận ngưỡng kháng cự quan trọng.

Ở bức tranh toàn cảnh, nhóm phân tích SSI cho rằng, mặt bằng lãi suất tiền gửi thấp vẫn khiến cho lợi suất đầu tư trên thị trường cổ phiếu hấp dẫn nhà đầu tư hơn trong hiện tại. Sau các nhịp điều chỉnh ngắn hạn tuần đầu tháng 4, P/E ước tính 1 năm của VN-Index đang ở mức 11.7 lần, tăng nhẹ từ mức 11 lần vào đầu tháng 3.

Nguồn: SSI Research

So với giai đoạn VN-Index tiệm cận mốc 1.300 điểm ở nửa đầu năm 2021, SSI Research nhận thấy giai đoạn hiện tại thị trường đang có lợi thế hơn về mặt định giá cũng như mặt bằng lãi suất tốt hơn.

Đáng chú ý, nửa đầu năm 2021 thị trường ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận mạnh tương ứng 77% ở quý 1 và 61% ở quý 2. Với giai đoạn hiện tại để có thể tiến lên các vùng điểm số cao hơn, thị trường cần được hỗ trợ thêm bởi yếu tố triển vọng tăng trưởng tích cực trong các quý tới.

Danh mục khuyến nghị, SSI Research đã công bố 3 cổ phiếu thêm mới là KDH, FMC và VPB; còn nhóm cổ phiếu nên tiếp tục nắm giữ là PLX, PVT và MSN. Đây là 6 mã chứng khoán kỳ vọng tăng trưởng đến hàng chục %

Đặc biệt, SSI lựa chọn Ngân hàng Thương mại cổ phần Việt Nam Thịnh Vượng (VPB) cho tâm điểm tháng 4 bởi: lợi nhuận dự báo tăng trưởng mạnh năm 2024, gia tăng thị phần cho vay trong tương lai, tỷ suất lợi nhuận thuần từ lãi vay (NIM) được cải thiện.

Nguồn: SSI Research

Theo SSI Research, quý 1/2023, VPB là ngân hàng có lãi suất huy động cao trong hệ thống, ảnh hưởng tới chi phí vốn của ngân hàng trong cả năm 2023. Do đó, trong quý 1/2024, SSI kỳ vọng chi phí vốn VPB sẽ giảm mạnh khi các khoản tiền gửi lãi suất cao được tái định với mức lãi suất thấp hơn, hỗ trợ NIM của ngân hàng.

SSI nhận định, VPB sẽ có mức chuyển biến tích cực nhất về mặt lợi nhuận năm nay. Hai yếu tố chính được kỳ vọng hỗ trợ lợi nhuận hồi phục gồm: tình hình kinh doanh ổn định từ ngân hàng mẹ và sự tái cơ cấu thành công FE Credit.

Do đó, SSI khuyến nghị MUA cổ phiếu VPB với giá mục tiêu là 21.400 đồng/cp, kỳ vọng tăng 8,6% so với giá đóng cửa phiên sáng 9/4.

Tóm lại, kịch bản SSI Research dự đoán cho thị trường là điều chỉnh ngắn hạn, tích lũy và quay lại xu hướng tăng chính.

Ngoài ra, tháng 4 là cao điểm mùa BCTC quý 1, Đại hội cổ đông và các chủ đề liên quan tăng trưởng như kế hoạch tăng vốn, mở rộng sản xuất kinh doanh vẫn sẽ thu hút sự quan tâm của dòng tiền.

Nhóm phân tích khuyến nghị trong giai đoạn này, nhà đầu tư nên tập trung vào bức tranh lớn và triển vọng tăng trưởng ở từng cổ phiếu để lựa chọn vùng giá tích lũy phù hợp.